刚刚经历了三月份的暴跌，跨进四月第一周的市场仍然没有任何起色，继续义无反顾的向下寻求支撑，虽然每天盘中大幅波动有较大的反弹，但是随着越来越多的投资者认识到了调整的来临，纷纷加入到了抛售的行列，股指总是持续向下，3500点、3400点、3300点整数关口纷纷跌破，周k线再次形成了一根中阴线，已经形成了罕见的连续的八连阴走势。那么，大盘底在何方？后市将如何演绎？
" P7 u+ a( L5 Y; x9 b8 m+ H& ?+ ~2 }3 @$ n: @/ T% D
    2008年三月份上证指数跌幅为20.14%，创下1995年以来的最大纪录，2008年一季度跌幅37.63%，也创下了15年来季度最大跌幅纪录。从历史上的走势看，即使是2001-2005年四年熊市的过程中，也没有出现如此大的下跌幅度，这种下跌已经超出了牛市调整的范畴，超出了正常的熊市下跌的范畴，而这种下跌在很大程度上意味着市场进入了一个全面恐慌的阶段，进入了绝大多数投资者疯狂抛售的阶段，进入了一个市场信心全线溃退的阶段。( S$ r6 |  J# N- ]

" O+ N- ]* Q- u; K/ `" d    上周我们的观点是大盘正进入最黑暗下跌的最后阶段，重要时间之窗4月11日或者14日前后将见到中期底部。本周市场的继续下跌正在逐步验证我们的观点，现在我们依旧坚持这个观点，预计下周大盘还会再跌一周，周线上练就“九阴真经”后将会出现反转，产生中级上升行情。我们认为，投资者不必过于恐慌，最黑暗的时候即将过去，上证指数3000点整数关口将有强大支撑，底部将在这个附近出现。
! F* J3 P) Y0 z  U. R$ G操作上，3000点附近正是投资者调整自己的操作策略，调整自己的持仓结构的时候，是关注蓝筹指标股还是近期暴跌的三线题材股呢？我们分开来谈。1 |: U: G3 d* v/ T$ c

$ X3 x: y0 ^% z" p0 Y  Y4 Z! H& J% j    从近期市场表现看，虽然指数仍然继续向下探出新低，但是作为市场的核心主流板块，地产、金融两个板块，却明显流露出来有资金在谨慎地介入的迹象。地产金融从上周开始已经陆续显现出企稳迹象，但这种强势并没有刺激到其他的板块，反而引起其它板块的大面积补跌。自2007年的10月开始，地产金融纷纷滑落，主要原因就是国家连续出台紧缩的宏观调控政策，极大地影响了两大行业的未来发展。而近期的走强最大的因素则是，一方面，中期跌幅较大，很多个股跌幅超过30%，其中中国平安、中国人寿等跌幅超过60%，存在强烈的技术反弹动力。另一方面，紧缩的政策是否在近期出现缓和成为场外资金进场的直接原因，我们认为，这几个板块可能已经提前大盘见底。因此，对于这部分股票目前就可以在盘中逢低介入。
) u5 D, P' }: ^# Z( J- n# K  U! k" w3 F
    对于近期补跌的题材股，而从中期来看，就是自2007年5月30日以来始终保持着大箱体震荡走势的个股，在指数前期连续下跌之际，这部分个股并没有下跌，甚至其中很多个股创出了新高，而在沪指跌破4000点之后，题材股、低价股等也开始受到了明显的抛售压力，从基本面上看，这部分个股业绩较差，市盈率很高，那么在市盈率水平在20-30倍之间的蓝筹股下跌了50%的大环境下，这种市盈率上百上千的个股就面临着极大地价值回归的压力，我们认为，这种价值回归还将延续，只有等到这些股跌到真正的底部，市场才有望形成真正的底部。
% |" L' w9 C0 Q3 R. B' f7 P" q% H2 i# y, K! }
    所以，对于题材股，目前还有很大风险还不能介入，只有等到底部出现之后才能介入。个股可适当关注600780通宝能源，基金重仓的能源股，07年业绩预增50%以上，而股价仅7元多，几乎跌无可跌！作为煤电联营的能源霸主，通宝能源基本面与金牛能源，西山煤电等非常相似，股价想象空间巨大，后市有望报复性爆发！(大摩投资)6 e6 ^) N' R0 a# ]# I1 |+ B$ `
1 k* `9 i  e' d' e" ^3 S' D
    短线市场的下跌空间将趋窄9 O/ N  f' w" q1 z2 s5 ?% A, \

5 b2 o* ]" F* Z3 n& d6 \6 ~7 z1 s    近期市场展开又一轮跌势，虽然金融股有所稳定，但市场中二三线股开始大面积补跌，个股的结构性调整愈演愈烈，股指再创本轮调整以来的新低，沪指破位3300点整数关口，市场调整态势尽现。短线来看，经过一轮急挫之后，技术上已严重超跌，日K线频频收出十字星，显示短线做空风险有所释放，与此同时，短线二三股普遍有30%左右的跌幅，后市继续急挫的可能性较小，短线市场的下跌空间将趋窄，期待政策面有实质性利好出台引领股市反弹。 " A9 G: b( R$ g

) M/ E$ x" ]" w' N7 }　　针对近期市场的连续暴跌，一些权威媒体都在呼吁救市，国务院要求金融监管机构促进股市稳定健康发展，国务院日前向各部委、各直属机构印发了2008年工作要点。根据国务院印发的工作要点，人民银行、金融监管机构等要负责优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序，这也是股指反弹的诱因之一。另据证券时报信息部统计，4月第一周共有10只开放式新基金在发，其中股票型基金5只，债券型基金4只，QDII基金1只，除此之外，还有17只已经获批而等待发行的新基金。而这17只待发新基金中有14只为偏股基金，剩余的3只基金有2只为债券型基金，1只为QDII基金。无论是新基金发行和待发总数，还是偏股基金发行和待发总数都创下了基金业的新高，在2006年9月份，新发和待发基金合计曾经达到过13只。新基金的密集发行，将在一定程度上改善目前的市场资金面的紧张状况。不过，A股市场自去年十月份以来的本轮调整，股指调整了近50%，投资信心处于极度恐慌中，而管理层却一直没有重磅的实质性利好出台来救市，场外资金不敢大规模入场抄底，可能也是导致暴跌之后难有反弹的一个重要原因。 3 W" b9 M% E, ~2 T$ j. _7 g/ F
! }% h+ r( G7 F5 j$ e( w0 U1 R
　　就目前市况而言，经过一轮加速下挫之后，个股和板块普遍均有一定的跌幅，中小企业板的个股短线均有30%以上的跌幅，有的高达40%，跌势相当惨烈，与此同时，前期强势股也跌势较深，技术上继续深挫的可能性较小。周五，个股板块在短线快速杀跌之后，盘中开始酝酿超跌反弹行情，只是量能配合不够理想。引人关注是，近期低价大盘权重蓝筹股有止跌回稳迹象，成为盘中超跌反弹的主力军。从盘口可以看出，权重股确实有资金逢低吸纳迹象，不过，短线的反弹应属主力向上试盘动作，毕竟市场刚刚经过了一轮又一轮的暴跌，投资者出现了前所未的恐慌和不理智情绪中，而管理层迟迟难以有实质性的重磅救市政策出台，投资者处于极度失望当中，而参与权重股的资金大多是主力机构，不可能一直逆市而为，只是在关键的时刻，出现护盘动作，在一定程度上延续了大盘的下跌幅度。但如果大盘持续越弱，该板块再度做空，将给市场带来又一轮的调整压力，这是大家都不愿意看到的，因此，短线权重股仍存在反复的可能，投资者切忌一味追高，稳健的投资者还是继续观望为上，密切关注权重股的走势。 . y% m3 X  G" v

1 Q$ ]7 T) a* V/ w' B9 |3 v9 Q4 c　　技术上分析，经过一轮又一轮的暴跌之后，自沪指见顶6124点回调以来，最大跌幅已超过46%，去年以来的上涨成果基本被吞噬掉，市场以持续暴跌的方式进行的本轮调整，可以说出乎所有人的意料，技术上调整已非常充分。目前沪指的6124点的半分位在3062点附近，短线股指盘中已破位3300点，距离这一区域已不远，短线下跌将趋窄，此外，近期大盘在连续下跌中不时有低位十字星出现，显示市场做空风险有一定的程度释放，尤其是在权重蓝筹股短线走稳之际，技术上有超跌反弹的要求，但有效热点的形成和量能的放大将直接决定着反弹的高度。(朱慧玲). i( W! M6 ]7 n0 M  N$ W  D5 a
3 N6 R' H" x, X$ O$ n/ l* {2 s
    大盘探底反弹 后市关注权重股! f# m  F( S- r% {: Y: [

6 e- t, c' K7 d( Q9 @% w    下一交易日看涨，下周看涨
! H# _. c" A: Z  Q$ D# U# t8 H3 L/ p- x! {) e( \
    周四大盘维持着震荡探底格局，其中短期超跌的二三线股出现了整体反弹，权重指标股也呈现出强势震荡的格局。随着短期市场信心的不断恢复，下周大盘有望继续反弹，操作上可重点关注权重指标股。
/ l2 ?1 I' K* q6 p- V3 q0 F- J) k: B7 E- o
    消息面上，进入4月份，随着2007年年报进入披露高峰期，上市公司一季度业绩也正陆续显出端倪。4月8日，沪市的日照港、金宇集团就将拉开一季报的序幕，而截至昨日，有68家上市公司已经发布了一季报业绩预告，其中只有6家公司因成本上升、雪灾影响等出现业绩下滑或亏损，余下超过九成公司的第一季度业绩均出现30%以上的增幅。现阶段市场对上市公司08年业绩能否保持高速增长产生了怀疑，因此近期市场整体估值水平也从之前的70多倍市盈率降至目前的27倍附近。其实，由于基数的原因，08年上市公司业绩的增速会比不上07年，但整体增速维持在30%问题并不大，而中国做为一个大国，上市公司能保持如此高的增长也是很难得的，那么30%的增速所对应的市盈率水平应在30倍左右，因此从估值水平看目前市场已进入一个合理的投资区域。同时，数据显示，目前机构投资者对08年一季度业绩增速的预期为33%，而从目前已公布的预增数据看，超预期的可能性相当大，所以建议投资者在目前点位应保持冷静和清醒。0 ~' E# V# T# A7 q6 ]+ b! F# P$ B. r! ~
+ X  h: E  \  t, M. l
    热点方面，近两个交易日市场做空动能明显有所减弱，其中以中国人寿、中国平安为首的权重指标股可谓居功至伟！其实，自07年10月份以来，权重股整体都已经出现巨幅的下跌，很多个股的跌幅都已经超过50%，市场原来所担心的“蓝筹泡沫”随着股价的大幅下跌已经挤压的较为干净，相对于这些上市公司的基本面，其估值水平日益趋于合理，投资价值日渐显现。特别是随着指数期货的即将推出，市场主流资金对权重指标股的资产配置将不断增强，这些能够“撬动”股指期货的大盘权重股将越来越受到机构追捧。因此，我们认为，严重超跌的权重指标股将迎来新一轮的投资机会，而它们的集体起舞又将直接推动同样超跌的大盘展开强势反弹。
4 t  G7 ?' n0 B' H, ]/ j) t, ^- t% @
    技术面上，本周大盘呈现震荡筑底的走势，其中中国人寿等部分权重指标股的强势反弹，直接封住了股指继续大幅杀跌的空间，但近期一些热门题材股的整体调整，则对市场人气产生较大的打击。近阶段，由于投资者对上市公司整体估值中枢下调的不断担忧，直接影响了持股的信心，使得前期抗跌的二三线股成为市场空方的主要打压对象，而部分权重股的分化又对指数形成明显的拖累。总体而言，在消息面不变的情况下，大盘目前仍有进一步整固的要求，不过，在经过前期持续的大跌之后，股指技术上超跌已经较为明显，加上近期新基金的不断发行，下周大盘有望展开技术性反弹。(广州博信)