而这，恰是市场的诱人所在。

　　年初，机构们预测，基金在2008年市场中会提供至少30%盈利，“但现在基金平均的跌幅达20%，如果实现年初的30%，基金需要上涨多少才可能到？”华安基金王国卫反问，关键还是看基金的运作，但是整个市场达到这个预期很难。

　　国金证券（爱股,行情,资讯）研究部数据显示：一季度股票型开放式基金净值平均下跌22.58%，混合型开放式基金净值平均下跌20.81%，二类基金加权平均下跌21.98%。20%的净值缩水幅度已经触动部分基金投资者的“神经”，挑战其“容忍限度”。

　　“现在主要是市场的资金面出现不平衡，”中国人寿的一位人士说。

　　在不平衡中，4000、3500、3300、3000点，分析师们不断调整着市场预期。

　　与此同时，中国宏观经济发展越来越无法预期。

　　在2007年下半年，中国GDP增幅就开始下滑，第二季度GDP增幅为11.9%，第三季度、第四季度分别为11.5%和11.2%，2008年初，多数宏观专家预期2008年GDP增幅在10%-11%之间，现在，由于美国次级债危机、中国春节期间雪灾、以及外资企业迁移等诸多不利因素，宏观分析专家又开始下调自己预期。

　　在一些资本市场专家看来，中国经济下滑的风险在加大，而股市缩水更是加剧了叠加了这种风险，所以，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，股市已经处于不平衡状态，如果股市连续下跌，不仅会危及到股市投资者的利益，还可能危及到中国经济的发展和社会的稳定。

　　耶鲁大学金融学教授陈志武认为，上证指数涨到6000多点就是是非理性的，现在有这样的调整也是很正常的，价值回归很自然。

　　同时，他指出，当前中国股市问题和美国股市问题有很大的差别。中国股市的情形并不是整个金融系统的某个方面出了问题，并不是在架构上超出了目前金融系统支持的交易行为，并没有出现信任危机。在美国则是出现了信任危机，如果政府不介入，整个金融体系会面临全面崩溃的危险，后果将不堪设想。中国的股市目前为止还不是金融体系最重要的部分，对于整个经济运行的支持不大。因为主要的融资还是来自银行的间接融资。

　　一家基金公司总经理也表示，目前中国经济的问题是股市问题根本，这不是靠救市能够解决的。君盛投资高层亦认为，市场有自己的规律，目前有些救市的说法是不合理，从全世界范围看，几百年以来股市的市盈率都维持在20倍到30倍的市盈率之间。

　　救与不救

　　事实上，随着股市的大幅震荡下行，关于是否“救市”的争论也在上周推向顶点。

　　争论之时，上证指数于上周三一度跌至3283.64点，与2007年10月16日的6124.04点历史高点更是相差2841.40点。经济持续高速发展下的中国，不足半年时间股市下跌幅度高达46.38%。与此同时，受次贷危机爆发而陷入衰退当中的美国纳斯达克股市，同期的跌幅仅为17.5%。

　　鲜明的反差，令更多投资者与专家学者将此轮暴跌的矛头对准了巨额再融资、大规模的大小非解禁与此前突然调高的印花税。

　　救市之说起始于今年1月底股指一路跌破4500点之时，一些专家学者开始在媒体发表评论。春节之后，2月24日，经济学家韩志国在其博客上发表题为《救市必须对症下药》一文，并被各大网站甚至媒体转载。

　　有关于救市的声音也随之日渐强烈，在美联储参与救市美国次贷危机之后，一些专家学者更是呼吁监管层应该救市：叫停巨额再融资、限制大小非解禁，并调减印花税。

　　争辩在上周推向顶点。

　　3月31日，《财经》杂志主编胡舒立发文《何必讳言不救市》指出：股市不应救，不能救，亦不必救。并指出，政府既无法定职责、亦无认知水平来调控作为价格信号的股指，与千万投资者博弈无异于螳臂挡车。

　　4月2日，经济学家刘纪鹏通过博客文章《财经杂志：悠着点》对此文进行了全面批驳：无论从调回印花税到去年5.30的水平，还是把去年以来制定的通过加速扩容、抑制过快上涨的政策调整为放慢扩容的规模和速度，以让暴跌的股市休养生息，这要么叫审时度势，要么叫纠偏，绝谈不上救市。

　　国金证券首席经济学家金岩石也表示，A股市场本身就是一个政策市，在政策市还没有解除的时候，成也萧何、败也萧何，牛也萧何、熊也萧何。所以，股市可以一路冲到6000点。回落一旦跌破20%，市场的情绪踏板就会踏翻，就会发生情绪性的逆转，就会决定这个市场的方向。如果没有看到中国股市的特殊性，以为政府不干预就不是政策市，那就大错特错。